第五百七十二章 落实国债套利，划时代的iPhone4登场 (第1/3页)

6月7号下午4点，港股收盘，恒生指数收在19378.15点，跌幅是2.03%，恒生国企指数则是收在11093.46点，跌幅为2.48%。

和A股下跌一样，今天港股下跌主要是受上周五美股暴跌、匈牙利债务恐慌引发的欧债危机升级冲击，盘中最低探至19211点，蓝筹白马股普遍承压，新兴科技股则逆势上涨。

由於「胜天长虹」系列量化基金最近申购火爆，多只公募量化基金体量都突破20亿港元，市场也在给财研网做新的估值模型。

除此之外，财研网还与天弘基金达成推广合作，货币类基金更是成为市场的新宠。

证券和基金两大板块发力，再加上研报板块蒸蒸日上，财研网也算站稳了37港元，最终收在37.79港元，涨幅是0.26%。

能在普跌行情逆势上涨，市场资金已经开始用脚投票。

作为财研网的实控人，张扬并不在意股价短期的涨跌。

如果一家上市公司的老板整天什麽事都不干，就只顾看股价涨跌，那大概率是「壳资源」公司。

说白了。

就是准备卖公司的。

从261港元跌到37港元，虽然配售股还有85%的利润垫，但这样的走势是张扬不能接受的。

他从未在公开场合流露出半分对财研网股价走势的不满，但只有张扬自己清楚，这种腰斩再腰斩的走势，已然让他感到愤怒。

入夜时分，张扬把整理好的国债套利文档发到许芷柔邮箱，并顺势拨打了对方电话。

「嘟嘟嘟不一会。

电话接通。

「什麽事？」

许芷柔开口询问。

财研网5月3号敲钟上市後，她便回到了沪都总部，并统筹整个亚洲财研网分部的发展o

「我给你邮箱发了一份国债套利组合方案，有空你落实一下，可以作为财研网的主推基金。」

「我看看。」

许芷柔还在公司加班，顺手就点开了邮箱里的文档。

粗略看了一遍套利逻辑过後，她开口道：「流动性趋同套利，这似平得配上资金杠杆吧？」

身为沪财会计学的学霸，许芷柔对流动性趋同套利也有一定的了解，只是没有去搭建过套利模型。

现在张扬给出的套利组合方案非常详细，比如剩余1年旧30年期美债和新发1年期美债，这里面就存在22到28BP的价差。

套利逻辑是，两者到期时间、现金流、信用风险完全一致，仅因流动性差异产生收益率差，恐慌消退後资金向旧券扩散，价差向均值收敛。

组合方案的最下方，还有张扬标明的25到40倍杠杆。

除了美债以外，华国国债、德国国债、日本国债和韩国国债等，都被张扬列入了组合清单。

对於有违约风险的欧洲国家、中东国家和东南亚国家，张扬并未把这些国家的国债套利列入组合。

「嗯，定中高风险就好。」

张扬快速回应，随後又补充一句道：「这款基金不面向内地投资者，杠杆资金可以和

日本企业合作，把日元当做杠杆货币。」

内地对杠杆和高风险理财产品管控严重，如果在内地展开业务，就有大量繁琐的程序。

依托港岛开展就不同了，流动性趋同套利本就不是什麽新奇玩意，程序审核也相对宽松。

「明白。」

许芷柔应答道。

她也清楚内地投资者的局限性，推广这种带杠杆的套利资金，是很难通过内地基金审核程序的。

要是内地投资者真想买，也就是到港岛两步路的事。

这其实就跟浏览外网一样，虽说有防火墙，但只要懂得一点电脑知识的人都可以轻松翻出去。

那为什麽要设置防火墙？

两个字，筛选！

一个连墙都不会翻的人，贸然接触到外国乱七八糟的信息，谁敢保证他能分辨得清真假？

而这也是为什麽，开通港股通权限要50万，但走两步路去港岛，办理可以投资港美股的银行卡，资金门槛却为零的根本原因。

「嗯，你姐不是闲着吗？这个价差套利基金可以让她管理，还有就是把我的名字写到基金档案里。」

张扬又说道。

「记下了。」

许芷柔应答过後，突然询问道：「话说你怎麽一点都不着急？要是我没记错的话，你持有的那批诺基亚看跌期权合约7月底就要到期了，现在每过一天，你就损失一天时间价值，不心慌吗？」

只剩一个多月就要交割，张扬却还不着急或割肉离场，这是许芷柔最看不懂的。

而她之所以好奇询问，是因为也上了诺基亚这艘「贼船」。

当初张扬刚注册推特帐号，她就已经关注了，并且在张扬提到做空诺基亚後，许芷柔全仓猛干了诺基亚的看跌期权合约，想要以小博大。

结果——

她也套牢了。

其实不单单许芷柔，很多人看了张扬推特的发言，就急匆匆跟注了，压根没有去细想风险，其中就包括沪财的投资学教授们。

张扬：「还有不到6小时。」

「什麽不到6小时？」

许芷柔追问。

「iPhone4发布会，还有不到6小时就开始了。」张扬快速回应。

「iPhone4和诺基————」

许芷柔话说一半，突然意识到什麽，幡然醒悟道：「你不会是想说iPhone4比诺基亚N8更惊艳吧？我感觉诺基亚N8已经把参数拉满了，iPhone4大概率是和三星GalayS一样，都只能弱一档。」

「你错了。」

张扬摇了摇头，讲述道：「参数强不代表好用，手机是一个科技综合体，想要造好一款手机很难。」

「可我感觉诺基亚N8竞争力很强啊，几乎把短板都补齐了，而且拍照像素都破了千万」

o

许芷柔依旧不解。

她买手机其实没太多需求，拍照好看就可以了，而诺基亚N8恰好满足了她的需求，因此她根本发现不了诺基亚N8的致命缺陷。

「无论是个人还是企业，一旦做成了某件大事，就会沉淀出一套固定的成功路径，然後本能地去依赖。」

张扬稍作停顿，继续说道：「换句话说，诺基亚还在用造功能机的惯性思维，去理解并制造智慧型手机。」

「你觉得N8会失败？」

许芷柔抓住重点询问。

「如果这款N8旗舰手机放在两年前，绝对可以横扫全球手机市场，但现在拼的是智能化，塞班

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